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Sora带火AI板块,部分基金经理大举换赛道

时间:03-03 来源:最新资讯 访问次数:33

Sora带火AI板块,部分基金经理大举换赛道

作 者丨易妍君编 辑丨姜诗蔷图 源丨图虫近日,OpenAI发布文生视频大模型Sora,并将其称为 “world simulator”(世界模拟器)。一时间,全球科技圈为之沸腾。Sora也带火了A股人工智能板块。2月19日—2月23日,受关注度较高的人工智能子行业,如Wind光模块、AI算力、多模态模型、ChatGPT、AIGC等指数的涨幅均达到18%以上。2月26日,Wind人工智能、AIGC、AI算力指数等继续上涨。受益于行情回暖,一波AI主题基金迅速“回血”。根据Wind统计数据,截至2月23日,最近一周,有20多只人工智能主题基金的净值涨幅超过10%。其中,部分基金在春节前市场大幅调整过程中,一度损失惨重。另外,21世纪经济报道记者注意到,在人工智能板块表现相当突出的2月19日,部分主动权益基金的单日回报率高达10%以上。这其中,不乏“临时”切换赛道的基金。对于AI赛道的投资机会,有受访人士指出,在经历2024年初的整体回撤后,当前部分板块的估值性价比较为突出,光模块、AI算力、视频类应用公司值得关注。但也需要注意“市场炒作导致行业短期估值过高的波动风险”。基金单日大涨10%假期后第一周,AI领域好消息不断,除了Sora面世,英伟达发布超预期的四季报和2024年一季度业绩指引,使得算力需求大幅上修。从OpenAI提供的案例演示可以看到,用户只需要输入简短的文字描述,Sora就可以将文本内容转化为一分钟的高清视频。相比其他大部分“文生图”工具,Sora的实际应用范围将更加广泛。受Sora等利好消息催化,2月19日—2月23日,A股人工智能产业链全线爆发。当周,Wind 多模态模型、AIGC、ChatGPT指数分别上涨了29.76%、25.27%、24.99%。人工智能主题基金也迎来高光时刻。在Wind人工智能主题基金中,德邦稳盈增长A、鹏华创新未来LOF、西部利得新动力A、海富通成长甄选A、诺安积极回报A单周(2月19日—2月23日)的回报率分别为17.82%、16.98%、15.86%、15.57%、15.14%。此外,西部利得数字产业、大摩数字经济、海富通先进制造、诺安稳健回报等16只主题基金的单周回报率位于10%—15%区间。不过,这些基金在2023年6月下旬至2024年2月5日这波AI震荡行情中,也曾“受伤”严重。例如,仅2024年1月1日—2月5日,德邦稳盈增长A、海富通成长甄选的净值回撤分别达到24.28%、25.68%;西部利得数字产业A、诺安稳健回报A的净值分别下跌了12.06%、12.96%。有三方人士指出,虽然近期AI行情升温带来了基金业绩的回暖,但板块行情仍然具有不确定性。并且,后续人工智能赛道内部可能会逐步分化,主题基金的业绩也会受到基金经理投资能力的影响。尤其需要注意的是,一些突然转换至AI赛道的主动权益基金,可能会面临更大的风险。21世纪经济报道记者注意到,在人工智能板块大爆发的2月19日,Wind 光模块、AIGC、多模态模型指数纷纷涨超10%,部分主动权益基金也创下单日大涨10%以上的罕见一幕。但这些基金并非都是AI主题基金。据记者粗略统计,2月19日净值上涨10%以上的主动权益基金大概有11只。其中,有9只基金在2023年或更早之前就重仓了人工智能领域,而德邦鑫星价值则比较例外。在德邦鑫星价值最新披露(截至2023年四季度末,下同)的持仓中,其前十大重仓股均为医疗保健行业个股,且该基金在2023年前三个季度的重仓方向也为医疗保健。这些个股2月19日的股价有涨有跌,其中,表现最好的智翔金泰-U上涨了7.34%,表现较差的康缘药业下跌了2.71%。显然,这些个股的表现并不足以支撑德邦鑫星价值2月19日13.05%的涨幅。这也意味着,近一个多月里,基金经理大概率已经调仓。AI概念缘何爆发近期,人工智能板块之所以得到修复,背后的逻辑在于,随着文生视频模型成熟化,一些行业将发生变革,并带动人工智能产业链的发展。博时基金权益投资四部投资副总监兼基金经理肖瑞瑾分析,首先,图片和视频制作成本将显著降低。借助Sora等视频大模型,未来输入一部小说,输出一部电影将不再是科幻故事,对于需要视频制作的传媒和游戏企业而言,这意味着巨大的生产力提升和潜在的人力成本节约。其次,物理仿真和工程建模能力将显著提升。Sora具备强大的模拟现实世界物理的交互和建模能力,未来将极有可能展现出强大的物理仿真和工程建模能力,大大缩短工程设计周期、提升工程设计的复杂度,这对工业制造业意义重大。第三,Sora表明了通用大模型方法论的成功。Sora的工程实现或大量使用Open AI已有的DALL-E和GPT-V大模型提供数据标注,像搭积木,用已有模型去构造更多数据是实现更强大模型的重要方法。同时更多数据、更强算力、更多参数意味着模型越大则越强,这将导致头部大模型的算力竞赛,并对算力相关的AI芯片、光模块、交换机、路由器、服务器等基础设施产生巨大拉动力。但也要看到,目前Sora还处于发展初期,存在不能准确模拟物理运动规律及场景、混淆左右方向、混淆空间细节等问题。另外,有市场人士指出,Sora目前面临的挑战包括两个方面:一是人工智能技术的成熟需要经历较长时间,这个过程存在不确定性,这也意味着相关的商业化落地仍面临难点。二是数据隐私、版权和安全问题,随着人工智能技术应用范围不断扩大,个人数据的收集、存储和使用变得越来越普遍,但数据泄露和滥用可能会对个人隐私造成威胁。细分行业存机会从投资角度出发,部分机构认为,当下AI板块估值较为合理。“2023年上半年AI被爆炒过一段时间,但是下半年整体的回调幅度还是比较大,叠加2024年开年的持续回调,部分标的已经回到了相对较低的位置。”前海开源基金投资部总监崔宸龙分析。肖瑞瑾谈道,在经历2024年初的整体回撤后,部分板块估值性价比较为突出,例如其AI服务器子行业平均交易在2024年市盈率15倍以内,有一定估值优势。光模块在经历一段上涨后也平均交易在2024年市盈率25倍左右,估值泡沫并不显著。就AI板块2024年的投资机会而言,创金合信科技成长股票基金经理周志敏表示,首选跟海外算力龙头配合的国内公司,比如光模块;其次是国产化算力底座的核心产业链;最后是应用,特别是视频类应用公司,包括传媒和游戏的主题性机会。浙商证券策略首席王杨认为,2024年上半年,AI寻找牛股的方向或集中于算力和运营商方向,此外以游戏或办公为代表的低算力应用也值得跟踪,重点关注行业地位较高且业绩释放确定性强的公司。在崔宸龙看来,类似于Sora这种AI功能的诞生,首先会降低短视频的制作成本,一方面有利于原本就有大量文字内容的企业进行快速的变现,同时原有的视频制作公司将会面临更加激烈的竞争,行业总体的生产效率加倍提升,部分不能适应这些新变化的企业将被淘汰,拥有优质内容的企业在这轮变化中是受益的。当然,能够开发优质模型的公司更加稀缺,目前国内这方面还在发展初期,对于未来哪些公司能够走出来还比较难下定论。此外,他指出,专用的芯片设计、制造,以及芯片上游的设备、工具、材料中的投资机会也非常值得关注。不过,人工智能赛道的投资风险也不容忽视。崔宸龙提醒,当前人工智能在爆发式的发展,几乎每时每刻都在发生变化,每一个变化都会带来行业内的变革,因此提前去预判这些变化变得非常不确定。“对于投资而言,这种预测的难度大幅提高,从而带来相应的投资风险。”广发中证传媒ETF基金经理罗国庆认为,从市场交易角度来看,其主要风险点在于市场炒作导致行业短期估值过高的波动风险。SFC本期编辑 钟海玲 实习生 赵凤铃21君荐读

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